Absturz. Bild von Ted Van Pelt über flickr.com. Lizenz: Creative Commons

Nachdem der Bitcoin-Preis am Sonntag auf ein Allzeithoch von 48.000 Euro gestiegen war, folgte ein rascher und energetischer Einbruch, dessen vorheriges Tief unter 38.000 Euro liegt. Die anderen Altcoins folgen Bitcoin und tauchen etwas tiefer ein, was den Markt auf beunruhigende Weise normalisiert: War das die Rallye? Beginnt der Bärenmarkt schon? Oder ist es nur eine Korrektur, ein wenig Überschwang auszustoßen?

Wie so oft wissen Sie nicht das Wichtigste. Die Zukunft liegt im Dunkeln, man kann nur schauen, was bereits passiert ist und darauf aufbauen, was passieren wird.

Was jetzt passiert ist, ist, dass der Bitcoin-Preis seit Sonntag gesunken ist. Am Wochenende war der Preis auf 48.000 Euro gestiegen, ein Allzeithoch, und es gelang ihm auch, den größten Teil des Sonntags in dieser luftigen Hochregion zu bleiben. Aber dann, in der Nacht des Montags, brachen die Preise plötzlich ein und am Abend waren sie mit gut 44.000 Euro fast 10 Prozent im Minus. In der folgenden Nacht am Dienstag wiederholte sich das Massaker und der Preis fiel um weitere 4.000 Euro, zeitweise auf 38.000 Euro.

Das 1-Wochen-Chart für den Bitcoin-Preis in Euro bei Bitcoin.de

Von oben nach unten bedeutet dies einen Verlust von gut 20 Prozent. Bei anderen Münzen sieht es noch schlimmer aus. Ethereum hatte am Sonntag fast 1.650 Euro erreicht, war inzwischen auf 1.150 Euro gefallen und liegt derzeit bei rund 1.250 Euro. Macht einen Verlust von bis zu 30 Prozent. Bitcoin Cash (BCH), das am Freitag noch bei fast 600 Euro lag, jetzt aber nur noch für rund 410 Euro gehandelt wird, wurde noch stärker getroffen. Ähnliche Verluste ziehen sich über fast den gesamten Markt.

… und aus Ethereum.

Was ist passiert? Es gibt keinen konkreten Auslöser. Elon Musik hält den Preis für Bitcoin für ziemlich hoch; Die schwedische Finanzaufsichtsbehörde warnt Wertpapierfirmen davor, Kryptoprodukte unachtsam an Privatinvestoren zu verkaufen. Aber dies sind kleine Medienereignisse, die normalerweise im Lärm der Märkte ertrinken.

Wie ein angespanntes Glas

Vielleicht war der Markt so angespannt, dass ein kleiner Hammer Risse knacken kann, die sich zu klaffenden Löchern ausdehnen. Eine Schwachstelle in dieser Woche war wahrscheinlich Ethereum.

Die Gebühren für die Blockchain eskalierten so stark, dass sie praktisch unbrauchbar waren. Die Kernentwickler zögern, das Gaslimit zu erhöhen, weshalb immer mehr Apps auf andere Blockchains migrieren, hauptsächlich auf die Binance-Blockchain. Als die dezentrale Börse in dieser Blockchain, der Pancake-Swap, an einem Tag plötzlich ein höheres Handelsvolumen als Uniswap verzeichnete, geriet die Ethereum-Szene fast in Panik: Ist der Netzwerkeffekt von Ethereum nicht so stark? Wird der Markt weder auf ETH2.0 warten noch auf Layer-2 migrieren – sondern einfach auf andere Blockchains migrieren?

Zusätzlich zu dieser leicht zickigen Verärgerung über Ethereum, die zwischen Panik und Arroganz schwankte, gab es eine kleine FOMO von Investoren – Angst vor dem Verpassen, die Angst vor dem Verpassen. Die Ethereum-Killer wurden zu so heißen Investitionen, dass Binance, Polkadot und Cardano Ripple überholten und nun direkt nach Bitcoin, Ethereum und Tether die Plätze 4,5 und 6 in der Coinmarketcap belegen. Selbst ein vager Wettbewerb mit Ethereum ist derzeit das Beste, was einem Token auf dem Markt passieren kann. Investoren kaufen so panisch ein, dass sie sogar Cardano, das noch keine intelligenten Verträge bearbeiten kann, eine Marktkapitalisierung von fast 30 Milliarden Euro verleihen.

Diese seltsame Marktsituation hält übrigens an. Alle Ethereum-Killer sind immer noch extrem hoch bewertet, obwohl nur die Binance-Kette ernsthafte wirtschaftliche Aktivitäten aufweist und Cardano nicht einmal technisch in der Lage ist, die neue Heimat intelligenter Verträge zu werden.

Man könnte jedoch annehmen, dass diese Bewegung der Märkte, die Migration von Liquidität von Ethereum nach Binance, die Milliarden von Dollar, die innerhalb weniger Tage in die Liga der Ethereum-Konkurrenten flossen – dass diese Bewegung etwas zu scharf ist, zu gewalttätig, zu ruckartig für das fragile Gleichgewicht eines Marktes war unter hoher Spannung. Und wie es ist, wenn man etwas aus Glas berührt, das etwas zu stark unter Spannung steht – es platzt.

Schocks, die Schocks verursachen

Die Preise für Bitcoin und alle anderen Kryptowährungen sind im Laufe der letzten Monate rapide und übermäßig gestiegen. Es war unvermeidlich, dass viele Anleger, die Bitcoin lange Zeit gehalten hatten, nun stark versucht waren, zumindest teilweise Geld auszuzahlen. Ja, sobald die Preise gefallen sind, werden viele Menschen eine spontane Verkaufspanik haben. Sie mögen es nicht, aber bevor es zu spät ist, sollten Sie ein paar hunderttausend Euro oder ein paar Millionen rausholen. Oder sogar ein paar Zehntausende, die Sie vorher noch nicht hatten. Schließlich möchten Sie mit einem Plus aus Ihrer Investition herauskommen, wenn es so einfach ist.

Die Stimmung ist angespannt, der Verkauf liegt in der Luft. Ein schneller Druck reicht aus, um Vibrationen auszulösen. Diese Schocks machten sich insbesondere bei Ethereum bemerkbar: Es gab einen Flash-Crash an der Kraken-Börse, der den Ethereum-Preis für kurze Zeit auf weniger als 700 Dollar senkte, was entweder ein Fehler an der Börse oder ein Mangel an Liquidität war. In den Lending DeFis, für die Geld und Token ausgeliehen oder verliehen werden können, löste der Crash heute eine Liquidationswelle aus, dh den erzwungenen Verkauf der auf Kredite hinterlegten Vermögenswerte, in deren Verlauf Vermögenswerte mit einem Wert von rund 111 Mio. USD wurden bisher verkauft, wahrscheinlich meistens Äther. Was wiederum den Preisverfall hätte verstärken können. Gleichzeitig führten diese erzwungenen Verkäufe zu ungewöhnlich starken Aktivitäten in der Ethereum-Blockchain, was wiederum zu einem weiteren Anstieg der bereits hohen Gebühren führte – und damit die Tendenz verstärkte, nach einem Ethereum-Killer mit günstigeren Gebühren zu suchen.

Liquidationunugen in der DeFi-Kreditvergabe nach DeBank

Die Erschütterung der Märkte war mit interessanten internen Schocks und Wechselwirkungen verbunden, insbesondere mit Ethereum. Aber wie nachhaltig sind diese Erschütterungen?

Diese Frage ist natürlich schwer zu beantworten. Seit Sonntag zeigt der Preis sehr konsequent und zielgerichtet nach unten, und auf jede kurze Erholung, die zu einem Anstieg des Preises führt, folgt ein umso tieferer Rückgang. Es ist nicht gerade wie ein Blitz in der Pfanne, also könnte es das Zeug dazu haben, den Markt dauerhaft zu drücken. Gleichzeitig ist der Abwärtstrend äußerst volatil; Seit ich den Artikel geschrieben habe, lag der Preis bei fast 37.000 Euro, nur um wieder bei fast 41.000 Euro zu sein. Es kann sich also ziemlich schnell ändern.

1-jähriger Bitcoin-Kurs in Euro.

Wie auch immer, ein Rückgang von 20 oder sogar 30 Prozent ist schwerwiegend – aber immer noch viel zu wenig, um in nur einer mittelfristigen Skala enthalten zu sein, um entscheidend zu sein. Mit gut 37.000 Euro ist Bitcoin heute „nur“ so viel wert wie vor zwei Wochen; Sogar Ethereum, das viel schwerer abstürzte, fiel erst vor drei Wochen auf sein Niveau zurück. Dies kann als Trendumkehr verstanden werden – aber lange Zeit auch als kleiner und gesunder Dämpfer, der nur signalisiert, dass die Dinge bisher etwas zu schnell gelaufen sind.

Und das Gleiche gilt für Ethereum (ETH).

Sobald Sie auf "Wenn Sie die Einjahresansicht verkleinern" klicken, werden Sie feststellen, dass der allgemeine Aufwärtstrend noch vollständig intakt ist und dass selbst der beschleunigte Anstieg seit Januar kaum gebrochen ist. Aber das muss natürlich nicht bedeuten, dass das, was noch intakt ist, intakt bleibt. Die Preise sind auch nach dem Crash auf einem relativ hohen Niveau, was viel Raum für einen Zusammenbruch lässt. Fast alles wird davon abhängen, ob der Markt die aktuellen Preise zum Anlass nimmt, mehr zu kaufen, bevor die erwarteten Raketen zu noch höheren Preisen abgefeuert werden.


Herrlich sowas dieser Inhalt kommt von
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