Der Satyr, eine wichtige Figur in der antiken Mythologie, begegnet der Lächerlichkeit des Lebens mit einer gewissen Laszivität. Bild von David Becker über flickr.com. Lizenz: Creative Commons

Dogecoin erreicht einen wahnsinnigen Preis, Coinbase geht an die Börse und deutsche Finanzunternehmen sehen plötzlich ziemlich klein aus. Werte verlieren den Kontakt zur Realität. Wie lange kann das noch dauern?

Jeder Bullenmarkt strebt unweigerlich seinen Höhepunkt an – bis zu einem Punkt, an dem der Wahnsinn überhand nimmt und die Märkte Preise erreichen, die nicht mehr rational erklärt werden können. Zu diesem Zeitpunkt stehen die Preise für einen Moment wie eine Zeichentrickfigur unter freiem Himmel – nur um zusammenzubrechen und den Bärenmarkt einzuleiten.

Wann dieser Punkt erreicht sein wird, ist eine schwierige Frage. Wenn es einfach wäre, würde es nicht so weit kommen.

Ein Indikator dafür, dass sich der Markt diesem Höhepunkt nähert, könnte der Wahnsinn sein: der Grad des Wahnsinns der Märkte. Und im Übrigen hat sich der Kryptomarkt letzte Woche selbst übertroffen. Und so spektakulär, dass er damit die Nichtigkeit aller Werte offenbart.

Einige Ereignisse repräsentieren dies mehr als alles andere.

Coinbase an der Börse

Das erste, was letzte Woche passierte, war die US-Börse Coinbase an der Börse. Die Aktienemission wurde mit Abstand zum größten Börsengang in der Kryptowelt. In Bezug auf die Marktkapitalisierung ist Coinbase größer als fast alle Banken in Europa und gehört zu den 30 größten Finanzunternehmen der Welt.

Einige Zahlen:

Brian Armstrong, CEO von Coinbase, verkaufte umgehend Aktien im Wert von fast 300 Millionen Dollar – das sind nur 1,5 Prozent seiner Aktien. Armstrong wurde über Nacht ein Multimilliardär.

Börsenkurs von Coinbase. Quelle: Finanz.net

Eine Coinbase-Aktie kostet derzeit rund 280 Euro; kurz nach der ausgabe waren es zeitweise mehr als 330 euro. Die aktuelle Marktkapitalisierung beträgt fast 57 Milliarden Euro, der bisherige Höchststand lag bei rund 67 Milliarden Euro. Damit wäre Coinbase eines der zehn größten Unternehmen in Deutschland – fast so viel wert wie BMW und mehr als Adidas.

Die Allianz Versicherung als wertvollstes deutsches Finanzunternehmen ist mit einer Marktkapitalisierung von 90 Milliarden Euro noch wertvoller, während die Deutsche Börse mit 28 Milliarden und die Deutsche Bank mit 21 Milliarden zusammen viel weniger wert sind als Coinbase.

Es ist nicht so, dass Coinbase eine kleine Firma ist. Aber es ist nur eine von vielen Krypto-Börsen, die sich hauptsächlich auf den US-Markt konzentriert. Mit vier Milliarden Dollar verzeichnete Coinbase gestern weniger als zwei Prozent des gesamten von Coinmarketcap notierten Handelsvolumens. Selbst wenn angenommen wird, dass ein großer Teil dieses Volumens gefälscht wurde, erhält Coinbase nur einen kleinen Teil des Gewinns. Die Börsen Binance, OKEx und Huobi wickeln ein deutlich höheres tägliches Handelsvolumen ab, Bitfinex, Kraken, Bithumb und einige andere liegen auf dem Niveau von Coinbase oder liegen nur geringfügig darunter.

Es gibt also noch ein paar 60 Milliarden Euro-Unternehmen auf den Kryptomärkten?

Die wertvollsten Unternehmen in Deutschland. Quelle: Finances100.de

Die Bewertung der Aktienmärkte von Coinbase kann sinnvoll sein, wenn Sie sich die aktuellen Umsätze und Gewinne des Unternehmens ansehen. In einem Bullenmarkt wie dem, den wir seit gut sechs Monaten haben, insbesondere in den letzten Monaten, erzielt jede Krypto-Börse brillante Gewinne. Besonders Coinbase als Marktführer in den USA.

Dennoch scheint eine Marktbewertung von fast 60 Milliarden Euro für eine einzige Börse ziemlich viel zu sein. Der Bullenmarkt kann nicht ewig dauern, und es wird eine Zeit kommen, in der die Gewinne von Coinbase viel geringer sein werden. Letztendlich konzentriert sich Coinbase tagsüber auf ein viel kleineres Segment des Finanzsektors als beispielsweise die Deutsche Börse und hat weit weniger Kunden als beispielsweise die Deutsche Bank.

Das müssen die Märkte wissen. Die Bewertung von Coinbase ist daher nur dann sinnvoll, wenn man von der Zukunft ausgeht: von einer Zukunft, in der Coinbase eine der größten Banken der Welt ist. Oder mit anderen Worten: eine Zukunft, in der der aktuelle Bullenmarkt nur der Auftakt zu etwas viel Größerem war.

Und das bringt uns zur zweiten mächtigen Beute des Wahnsinns.

Solch ein Gewinn, viel Wow!

Viele von Ihnen sollten Dogecoin kennen: Eine der wenigen Kryptowährungen aus den Jahren 2013 oder 2014, die bis heute relevant geblieben sind.

Dogecoin ist eine "Memecoin", eine Kryptowährung, die nicht behauptet, ernst genommen zu werden. Technisch gesehen ist Dogecoin eine triviale Gabelung von Litecoin. Wenn es um Meme geht, scheint die Münze durch den Doge und die Meme nach dem Schema „Viel Wow, solcher Gewinn“.

Der Doge, der gleichnamige Meme-Hund von Dogecoin.

Dogecoin ist nie vollständig verschwunden, sondern im Ranking der Kryptowährungen ziemlich niedrig gesunken. In den Jahren 2016 und 2017 war ein Doge nur 0,02 Dollar wert, in Bitcoin meistens 20 bis 30 Satoshi, mit Ausreißern auf etwa 80 Satoshi, bis Ende 2020 weniger als 20 Satoshi.

Doge schoss jedoch im Februar zu mehr als 100 Satoshi. Das war aber erst der Anfang. Letzte Woche katapultierte sich die Münze auf rund 700 Satoshi, womit sie im Ranking der Kryptowährungen den fünften Platz belegte.

Zuerst muss man verdauen, wie astronomisch die Gewinne sind. Allein in Bitcoin 3500 Prozent. Jeder, der im Dezember ein Bitcoin in Doge investiert hat, hat jetzt 35 Bitcoins. Jeder, der 2017 2.500.000 Doge für 500 US-Dollar gekauft hat, kann sie heute für 1.000.000 US-Dollar verkaufen.

Einige hüpfen und sparen ihr ganzes Leben lang, um niemals Millionär zu werden – und andere kauften Dogecoin vor einigen Jahren für ein paar hundert Dollar. "Solch ein Aufstieg, viel Gewinn, wow!"

Das Dogecoin-Dollar-Diagramm kann nur auf einer logarithmischen Skala angezeigt werden. Quelle: CoinmarketCap

Ja, das ist verrückt. Aber gibt es einen Grund, der rational ist? Und sei es nur irgendwie und vage?

Ein Grund wäre Elon Musks goldene Hand. Der Tesla-Chef twittert seit langem, dass Dogecoin seine Lieblingswährung ist, vermutlich weil der Multimilliardär und wohl der reichste Mann der Welt eine ziemlich lustige Beziehung zu Kryptowährungen hat und die Macht der Meme kennt. Dogecoin ist für ihn der Inbegriff der Lächerlichkeit des Geldes. Gleichzeitig verwandelt sich alles, worüber Musk twittert, in Gold. Das ist die Gravitation des Reichtums.

Ein zweiter Grund könnte im Reddit-Forum / r / wallstreetbets (WSB) liegen. Dieses Forum war in erster Linie dafür verantwortlich, dass eine Runde von Kleininvestoren im GameStop-Skandal einigen Hedgefonds eine blutige Nase verlieh. Seitdem steht es für den Aufstand, den der Schwarm der Kleinen gegen die Großen an der Börse einstudiert. Nicht der Sozialismus, sondern der Kapitalismus und Marktabkommen bringen die Revolution.

Die Diskussion über Kryptowährungen im Forum war eigentlich verboten. Aber am Mittwoch, einen Tag vor dem Börsengang von Coinbase, entschieden die Moerators, dass Diskussionen über drei Kryptowährungen erlaubt sind: Bitcoin, Ethereum und – Sie haben es erraten: Dogecoin. Die Community wurde frei, weshalb die Mods einen Tag später Krypto-Themen wieder verboten. Aber der Geist war aus der Flasche: Die WSB-Community hatte bereits auf Dogecoin geschossen, und das Diskussionsverbot hat sie nur noch mehr angeheizt.

So kam es zu einer Kryptowährung, die technisch völlig langweilig ist und für die niemand ernsthafte Transaktionen verwendet – dass eine solche Kryptowährung eine Marktkapitalisierung von mehr als 50 Milliarden US-Dollar hat. Das ist fast so viel wie die größte Krypto-Börse in den USA und mehr als doppelt so viel wie die Deutsche Bank.

Das ist verrückt und das ist lächerlich. Aber ich bin mir ziemlich sicher, dass darin eine wichtige Botschaft über den Wert aller Dinge enthalten ist – eine Botschaft, die wir vielleicht lieber nicht hören möchten.

Die Lächerlichkeit aller Werte

Fassen wir alles zusammen: Eine Krypto-Börse, die rund zwei Prozent des gesamten Handelsvolumens ausmacht, ist mehr wert als die Deutsche Bank und die Deutsche Börse zusammen. und eine Kryptowährung, die weder technisch interessant noch ernsthaft genutzt wird – und die diesen Anspruch nicht hat -, ist fast genauso viel wert. [19659004] Werte sind lächerlich. Sie haben den Kontakt zur Realität verloren und sind eine reine Illusion. Der Coinbase-Börsengang demonstriert dies auf todernste Weise, Dogecoin macht es spöttisch nach.

Das Ganze kann natürlich so weitergehen. Wenn Dogecoin einen Wert von 50 Milliarden US-Dollar hat, warum sollte Bitcoin dann nicht zwei, drei, vier oder zehn Billionen erreichen? Der Wille kann keine Berge versetzen, aber er kann Milliarden versetzen. Was hindert Ethereum daran, eine Billionen-Dollar-Münze zu werden? Was hält den Willen eines verrückten Schwarms auf, wenn er beschließt, Tezos, Bitcoin SV, Cosmos, Avalanche oder Kusama – um nur einige Beispiele zu nennen – zur Top-10-Münze zu machen?

Gleichzeitig erreicht alles seinen eigenen Höhepunkt. Auf die Vergiftung folgen Ernüchterung, Manie durch Depression, Illusion durch Wissen und Lachen durch Traurigkeit. Was der Markt geben kann, kann er wieder nehmen, und je mehr er geben kann, desto mehr kann er nehmen.


Prima dieser Text kam von
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