Geldmarkt der Verbindung.

Compound ist der neue König der dezentralen Finanzen (DeFi). Das Kreditprotokoll umfasst jetzt mehr als 500 Millionen US-Dollar und schafft es mit dem neuen COMP-Token, die Zinssätze auf dem dezentralen Geldmarkt zu detonieren. Für einige zeigt dies die Leistungsfähigkeit von DeFis – während andere warnt, dass Benutzer irregeführt werden.

Während die Banken noch darüber nachdenken ob und wie sie einen „programmierbaren digitalen Euro“ implementieren können, ist die Realität der Märkte seit langem ein Salto. Der letzte Streich ereignete sich am Wochenende, als die DeFi-dApp-Verbindung den Maker-DAO vom ersten Platz in der DeFi-Rangliste verdrängte – während der Gesamtwert, der in DeFis investiert wurde, auf rund 1,5 Milliarden US-Dollar stieg.

Dezentrale Finanzen (DeFi) werden zunehmend zur Killer-App von Ethereum, der zweitgrößten Kryptowährung nach Bitcoin. Es entwickelt sich ein dynamisches und immer noch wildes Ökosystem, das versucht, klassische Finanzanwendungen, wie wir sie von Banken kennen, als intelligenten Vertrag in einer Blockchain zu replizieren. Die DeFis werden sicherlich niemals in der Lage sein, vollständig zentrale Zwischenhändler wie Banken zu ersetzen. Sie bringen jedoch Ansätze ins Spiel, die zentrale Dienstleister zumindest teilweise dezentralisieren können – und sie sind ein Spielfeld, auf dem Investoren hohe Gewinne und Verluste erzielen können.

Während einige das DeFi in der Ethereum-Community als ein wunderbares Instrument zur Dezentralisierung nicht nur von Geld, sondern auch von Finanzdienstleistungen ansehen, sehen andere wie der Blockchain-Kritiker David Gerard nicht mehr die neue Ausgabe des ICO-Hype : "Die Geschichte der Krypto-Betrügereien im Zeitraffer – zuerst als Farce, dann als noch größere Farce."

Wie auch immer: Das neue heiße Eisen von DeFis ist Compound .

Ein dezentraler Geldmarkt für Vermögenswerte

Laut DefiPulse ist Compound „Ein algorithmisches Geldmarktprotokoll für Ethereum, mit dem Benutzer Zinsen für Vermögenswerte verdienen oder diese gegen Sicherheiten ausleihen können.“ Jeder kann in den „Liquiditätspool“ von Compound einzahlen und sofort n beginnen, um Zinsen zu verdienen. Diese Zinssätze passen sich automatisch Angebot und Nachfrage an.

Die Compound-Website ist eine Art Marktplatz für Angebote. Dort können Sie acht Token ausleihen oder ausleihen: den Cryptocurrency Ether (ETH), die Stablecoins DAI, USDC und Tether, den Bitcoin-Token WBTC und die Token BAT, Augur und 0x. Die jährlichen Zinsen, die verdient werden können, reichen von niedrig bis gigantisch: Heute erhalten Sie 0,9 Prozent für DAI-Dollar, 25,8 Prozent für BVT-Token und 17,95 Prozent für WBTC.

Wie bei allen DeFis-Benutzern ist kein Konto erforderlich. Sie können sich mit Ihrer eigenen Brieftasche wie MetaMask für den Browser anmelden und dann das Geschäft mit einer Transaktion abschließen. Da die Gaspreise bei Ethereum nicht gerade niedrig sind, verschlingen die Gebühren für kleine Beträge einen Teil des Einkommens.

Ich habe früher ein wenig WBTC gegeben. Ich habe einige Ether von Bitcoin.de an die Browser-Brieftasche Metamask gezahlt und sie dann auf Uniswap gegen WBTC ausgetauscht. Zurück auf Compound habe ich zuerst den WBTC "aktiviert", was wahrscheinlich genauso viel bedeutet wie ihn für die Auszeichnung freizugeben, und ihn dann in den Liquiditätspool eingezahlt. Das waren insgesamt vier Transaktionen, die mich rund acht Euro gekostet haben – plus einen Spread bei Uniswap von 0,4 Prozent. Es sollte also eine Weile dauern, bis sich dies auszahlt.

Eine nette Sache an der Schnittstelle von Compound ist, dass Sie sofort sehen können, was Sie im Pool haben, wenn Sie angemeldet sind. Da die Einnahmen mit jedem Ethereum-Block – dh alle 15 Sekunden – ausgezahlt werden, wird der angezeigte Betrag angezeigt oben ändert sich ständig. Inzwischen habe ich fast einen halben Cent verdient.

Das cToken

Aber es ist nicht dieser Geldmarkt, der die Verbindung technisch besonders macht. Das Highlight liegt offenbar im Token von Compound.

"Die bereitgestellten Vermögenswerte", schreibt DefiPulse, "werden durch cToken dargestellt." Diese stellen die zugrunde liegenden Vermögenswerte am Markt dar und dienen als Sicherheit. Ein Benutzer kann maximal 50 bis 75 Prozent des Werts des cToken ausleihen, das er besitzt. Da die cToken nicht die Assets selbst sind, kann der Benutzer sie jederzeit aus dem Smart-Vertrag entfernen. Wenn ihre Schulden nicht mehr ausreichend gedeckt sind, kann jeder sie liquidieren und einen Rabatt erhalten.

Das cToken trennt und verbindet gleichzeitig die zugrunde liegenden Vermögenswerte mit dem Geldmarkt. Nachdem ich den WBTC in Compound investiert hatte, verschwanden sie ebenfalls aus meiner Brieftasche und es blieb nur cToken (cWBTC) übrig. Auf Compound kann ich meinen WBTC jedoch jederzeit auszahlen. Ich gehe davon aus, dass ich mit dem Besitz des cToken im Grunde einen Schlüssel habe, um den WBTC aus dem Smart-Vertrag herauszuholen. Aber ohne die Compound-Plattform würde ich natürlich nicht wissen, wie es geht.

Wenn Sie Vermögenswerte ausleihen, erhalten Sie nur das cToken, soweit ich es verstehe. Diese können jedoch auch für viele andere DeFi-Anwendungen verwendet werden.

Der COMP-Token als Turbolader

Compound existiert seit Ende 2018 und hat bei DeFis immer eine wichtige Rolle gespielt. Bis vor wenigen Tagen wurde es jedoch noch deutlich vom Maker DAO überschattet. Ende 2019 erhielten die Macher eine Investition von 25 Millionen US-Dollar, angeführt von Andresen Horowitz. Horowitz ist bekannt dafür, in zahlreiche Krypto-Startups zu investieren.

In der vergangenen Woche stieg Compound dann wie eine Rakete auf und überholte den Maker-DAO. Der Grund für die plötzliche Explosion ist das COMP-Token, das Compound am vergangenen Montag eingeführt hat. Das Token ist eine Art „Governance-Token“, das von der dezentralen Organisation organisiert wird, die die Verbindung bildet. Die Eigentümer der COMP-Token können über Protokollentscheidungen wie technische Upgrades oder die Integration neuer Assets abstimmen. Die Eigentümer können auch einen Teil der Gebühren erhalten, die über die zusammengesetzte Website erhoben werden.

Die COMP-Token werden automatisch an die Benutzer des zusammengesetzten Protokolls verteilt. Täglich werden 2.880 COMP an die verschiedenen Geldmärkte verteilt, wobei sich der Betrag nach dem Volumen dieser Märkte richtet. Dies bedeutet, dass Sie, wenn Sie zusammengesetzte Vermögenswerte verleihen oder verleihen, auch COMP-Token als Bonus erhalten. Ähnlich wie bei Bonuspunkten bei Rewe oder der Deutschen Bahn.

Bisher wurden 21.544 COMP verteilt. Die Verteilung dieser Token zeigt auch, welche Märkte in der vergangenen Woche am aktivsten waren. Dies war bei weitem der Tether-Dollar-Markt, auf den allein fast 16.000 COMP-Token entfielen. Aber mit den täglichen Verteilungen nahmen auch die BAT-Token, der WBTC und 0x signifikant zu.

Preis des COMP-Tokens gemäß Coinmarketcap

4.208.405 Token sind noch übrig und warten darauf, unter den kommenden Benutzern zu schlafen. COMP selbst hat bereits eine beeindruckende Marktkapitalisierung von mehr als 700 Millionen US-Dollar. Wie so oft geht der Markt davon aus, dass ein Token das Unternehmen wie eine Aktie darstellt, auch wenn der Token absichtlich nicht wie eine Aktie konstruiert wurde und dies klar kommuniziert wurde.

Vor dem offiziellen Start ein COMP-Token im Wert von 63 USD. In der vergangenen Woche explodierte der Wert jedoch kurzzeitig auf über 300 USD und lag nun bei rund 280 USD. Der rasche Preisanstieg könnte auch damit zusammenhängen die Tatsache, dass die große Börse Coinbase Pro angekündigt hat, bald den Handel mit dem völlig neuen Token COMP zuzulassen. Ist es ein Zufall, dass Coinbase auch eine Investition von Horowitz hält?

Die Wechselwirkung der Token mit den Zinssätzen für Verbindungen ist jedoch viel interessanter.

Cashback-Token und 100-prozentige Zinsen

Der hohe Preis von COMP-Token führt zu surrealen wirtschaftlichen Anreizen. Auf Twitter beschreibt jemand, wie Sie Ihre Investition "mit etwa 100 Prozent Zinsen" zusammensetzen können. Er vergleicht die Token mit der Tatsache, dass eine Fluggesellschaft Kunden bei jedem Flug einen Anteil am Unternehmen als Cashback gewährt. Für einige Assets ist der Comp-Token derzeit mehr wert als die Zinsen, die Sie zahlen, um etwas auszuleihen. Die Leute leihen sich also Geld aus, um die Bonuspunkte zu erhalten.

Dies treibt natürlich die Notwendigkeit der Angebote auf dem zusammengesetzten Geldmarkt – und damit der Zinssätze – voran. Aus diesem Grund sind derzeit Zinseszinsen von 20 oder sogar 27 Prozent auf Zinseszinsen zu finden. Es muss jedoch betont werden, dass dies nur die täglichen Sätze sind. Der Algorithmus wird sie vermutlich schnell anpassen und wieder normalisieren.

Wenn die Zinssätze steigen, steigt das Risiko.

Allerdings sind nicht alle von den attraktiven Zinssätzen überzeugt. Als Faustregel für Anlagen gilt, dass bei hohen Renditen die Risiken hoch sind. Wenn also derzeit Zinseszinsen von 20 Prozent plus Bonuspunkte in Form von COMP-Token verdient werden können, dann müssen die Risiken enorm sein, oder?

Der Mitbegründer von Ethereum, Vitalik Buterin twitterte am Samstag : "Um ehrlich zu sein, denke ich, dass wir glitzernde Defi-Dinge mit unnatürlich hohen Zinssätzen viel zu sehr hervorheben. Die Tatsache, dass die Zinssätze deutlich höher sind als Was Sie in der traditionellen Finanzwelt erhalten, ist entweder auf eine vorübergehende Arbitrage-Gelegenheit zurückzuführen oder mit unausgesprochenen Risiken verbunden. “

Das stimmt natürlich. Die extremen Zinssätze sind erst letzte Woche aufgetreten. Der Grund dürfte neue Anreize sein vom COMP-Token, den bislang nur ein kleiner Teil des Marktes versteht. Sie dürften in den nächsten Wochen, vielleicht nur Tagen, auf ein "normales" Niveau fallen. Darüber hinaus gab es in den letzten Monaten mehrere Ausfälle bei DeFis – die meisten Kürzlich hat der Fehler bei Bancor gezeigt, dass mit dezentralen Anwendungen immer ein Risiko verbunden ist. Und selbst wenn Compound theoretisch dezentralisiert ist, wären Sie als Benutzer ziemlich festgefahren, wenn die Website plötzlich verschwindet Insgesamt ist ein Teil der hohen Rendite auf den COMP-Token zurückzuführen, dessen Preis so schnell sinken könnte, wie er gestiegen ist.

Trotzdem zeigt Compound, welchen Einfluss die Zinssätze haben können, wenn Sie die Zwischenhändler konsequent dezentralisieren. Wenn zwischen dem Kreditgeber und dem Kreditgeber niemand steht und Sie die Aktien des Unternehmens auch an die Kunden verteilen, erhöhen sich die Zinssätze. Daher könnte es tatsächlich zur neuen Normalität der dezentralen Finanzierung werden, dass die Zinssätze dauerhaft höher sind als beispielsweise bei Banken.

Laut Vitalik Buterin ist dies jedoch nicht der Punkt. „Bei der dezentralen Finanzierung sollte es nicht darum gehen, die Zinssätze zu optimieren. Stattdessen sollten wir einige wichtige Kernbausteine ​​konsolidieren und verbessern: synthetische Token für Fiat und einige wichtige Vermögenswerte (wie Stallmünzen), Orakel (für Prognosemärkte usw.), DEXes, Datenschutz … “. Vielleicht hat er Recht – aber vielleicht ist es dem Markt egal. Dass die DeFis den Zugang zu hohen Zinssätzen demokratisieren und die Zwischenhändler entfernen, während die Benutzer die Kontrolle über ihre Schlüssel behalten, ist eine ziemlich starke Leistung. Trotz aller berechtigten Warnungen sollten Sie es nicht aussprechen.


Prima dieser Artikel wurde geschrieben von
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