Drache aus Ljubljana. Bild von Bryan Pocius über flickr.com. Lizenz: Creative Commons

Ja. 50.000 US-Dollar. Bitcoin hat diesen Preis heute Abend erreicht. Es ist fantastisch, verrückt – und wirft Fragen auf: Warum? Wieso das? Und sind wir erst am Anfang dieser Blase – oder schon am Ende?

Ein Bild sagt mehr als tausend Worte, und eine Zahl besteht oft aus mehr als hundert Bildern. Also habe ich hier noch einmal die Nummer des Tages angegeben:

So viel ist ein Bitcoin jetzt wert. Also über das Jahresgehalt eines mittelmäßig bezahlten Redakteurs oder eines Tesla Model 3. Verrückt. Um ehrlich zu sein, hätten wir das hier nicht erwartet. Zumindest nicht ernst und nicht so schnell.

Surrealer als das, was an den Börsen ist, ist das, was nicht: Sie können Bitcoin immer noch nicht bei der Bank kaufen und lagern. Sie können bei Aldi oder Amazon immer noch nicht mit Bitcoin bezahlen. Bitcoin-ETFs existieren immer noch nicht, und es ist immer noch die Ausnahme für Versicherungsunternehmen, Pensionsfonds und Vermögensverwalter, Geld in Bitcoin zu investieren. In meiner Umgebung besitzen nicht mehr Menschen Bitcoins als vor zwei Jahren. Zur gleichen Zeit sparen die Deutschen mehr denn je ; Letztes Jahr haben sie 393 Milliarden Euro zurückgezahlt, was bedeutet, dass die Ersparnisse des Landes auf 7,1 Billionen Euro gestiegen sind.

Das allgemeine Interesse hat deutlich zugenommen – aber immer noch eher geringfügig. Also, wer oder was treibt den Preis in die Höhe? Was verursacht diesen unheimlichen, surrealen, scheinbar unerschütterlichen Aufstieg?

Eine mögliche Erklärung wäre ein FOMO-Effekt unter Technologieunternehmen. FOMO bedeutet "Angst vor dem Verpassen", was am Ende des Tages als Panik übersetzt werden könnte. Zumindest seit Tesla viel Geld in Bitcoin gesteckt hat, sollte es für US-amerikanische Technologieunternehmen zu einem Trend geworden sein, zumindest darüber nachzudenken, einen Teil ihrer ausreichenden Bargeldreserven in Bitcoin zu stecken. Und diejenigen, die zu spät kommen, werden die wenigsten Bitcoins haben. Daher könnte die Hälfte des Silicon Valley dabei sein, einen Teil der liquiden Mittel gegen Bitcoins auszutauschen. Das sollte eine Weile dauern und einen kontinuierlichen Zufluss von neuem Kapital erzeugen.

Was im Währungssystem außerhalb von Bitcoin passiert, ist nicht viel weniger surreal: US-Präsident Joe Biden will weitere 1,9 Billionen Dollar – 1,6 Billionen Euro – in die US-Wirtschaft pumpen, um natürlich die wirtschaftlichen Verwüstungen von Corona zu lindern. Und in Europa wird langsam klar, dass triviale Logik auch während einer Pandemie nicht versagt: Wenn Sie mehr Geld in eine nicht wachsende Wirtschaft werfen, steigen die Preise. Nachdem die EZB im Dezember ihre Corona-Hilfsprogramme auf 1,85 Billionen Euro erhöht und im Spätsommer eine Deflation festgestellt hat, rechnen nun alle mit Inflation. Bundesbankpräsident Weidmann zum Beispiel erwartet für dieses Jahr einen Preisanstieg um drei Prozent und der ZEIT-Autor Mark Schieritz bekannt als Gegner von Bitcoin Gold und alles, was Wert erhält, erfreut dass man sich "wieder mit dem Thema Inflation befassen muss".

Die Regierungen in Amerika und Europa schütten Geld auf den Markt in der Hoffnung, dass dies nicht nur die Börsenkurse erhöht, sondern auch das Wirtschaftswachstum forcieren kann. Der Markt ist sich jedoch nicht ganz sicher, was er mit dem Geld anfangen soll. Es dämmert langsam, dass es nur dann den Wert zerstört, wenn Sie das Geld auf dem Bankkonto belassen. Aber was ist die Alternative?

Der Immobilienmarkt scheint bereits überhitzt zu sein: Die Renditen für Käufer schrumpfen, die Zeiträume, in denen sich die Investition amortisiert, steigen, und die Preise in vielen Bereichen haben sich seit 2017 mehr als verdoppelt hoch, was umso paradoxer ist, als die Wirtschaft im vergangenen Jahr geschrumpft ist. Viele Unternehmen haben Kurzarbeit geleistet, und es besteht immer noch die Gefahr eines schweren Zusammenbruchs der Wirtschaft, wenn die Probleme des Einzelhandels und der Gastronomie in Konkurs gehen.

Diese klassischen Anlagen sind nur dann ernsthaft attraktiv, wenn man von massiven zweistelligen Inflationsraten ausgeht. Aber das Geld muss irgendwohin. Bitcoin ist daher eine gute Wahl, zumindest wenn Sie wie die Reichen und Unternehmen bereits viel Geld in Aktien, Anleihen, Bargeld und Immobilien geparkt haben. Anstelle von mehr davon können Sie etwas Neues ausprobieren, oder?

Ähnliches gilt für Bitcoin-Besitzer. So attraktiv es auch wäre, sich zu diesen Preisen auszahlen zu lassen, um die astronomischen Gewinne zu erzielen – die Alternativen sind ebenso unattraktiv. Daher besteht kaum Verkaufsdruck.

Unter diesen Umständen offenbart sich die surreale Kraft der Knappheit. Bisher haben nur wenige Unternehmen ernsthaft Geld in Bitcoins investiert. Ich schätze maximal eins aus dem Dax, aber wahrscheinlich keines aus dem amerikanischen S & P-Index, vielleicht eine kleine Handvoll, wenn überhaupt. Wie gesagt, Banken bieten ihren Kunden nicht an, Bitcoins so zu kaufen, wie sie Immobilien, Aktien, Sparbriefe und oft auch Gold anbieten. Und wie gesagt, es besteht keine Notwendigkeit, über Versicherungsunternehmen, Pensionsfonds und Zentralbanken zu sprechen. Und doch drücken die wenigen Investitionen Bitcoin bereits so weit nach oben.

Wirkliche Knappheit ist einfach mächtig. Bitcoin ist das knappste Gut aller Zeiten, oder besser gesagt: das knappste fungible Gut, das sich als Wertspeicher etabliert hat. Kein vergleichbares Produkt ist mengenmäßig so klar begrenzt. Indem Unternehmen wie Microstrategy oder Fonds wie Grayscale oder Hunderttausende von Hodlers Bitcoins einfach in ihren eigenen Geldbörsen auf der ganzen Welt aufbewahren, entziehen sie den Börsen Liquidität. Es gibt einfach nicht genug Bitcoins, um sie zu kaufen, und im Gegensatz zu anderen Waren kann der Markt die Produktion nicht steigern, wenn die Nachfrage das Angebot übersteigt. Sogar Gold kann in größeren Mengen aus der Erde gewonnen werden, wenn es sich nur lohnt; Der Wohnraum kann saniert werden, wie es derzeit in großem Umfang geschieht. Aber Bitcoins? Sie entstehen mit der gleichen Rate, 6,25 BTC alle zehn Minuten, egal wie hoch der Preis ist und wie viel Geld die Bergleute in ihre Asic-Farmen stecken.

Auf diese Weise hat die Geschichte gerade erst begonnen. Die Knappheit an Bitcoin scheint überwältigend, noch bevor die Welt Bitcoin in großem Umfang als Wertspeicher einsetzt. Was passiert, wenn die Welt damit beginnt? Der Drache erwachte mit einem Donner, schwenkte aber nur einen Flügel müde. Aber natürlich gibt es keine Garantie dafür, dass es tatsächlich fliegen wird.


Vielen Dank dieser Artikel schrieb
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